Bloomberg: Criza politică pune la încercare regimul de flotare controlată a cursului valutar al BNR

Criza politică din România pune la încercare regimul de flotare controlată al cursului valutar, Banca Națională a României permițând leului să se deprecieze la noi niveluri record în această săptămână, scrie Bloomberg.

Leul s-a depreciat față de euro, în contextul în care parlamentarii PSD, AUR și cei ai altor grupuri care inițial au fost aleși pe listele SOS România și POT (Partidul Oamenilor Tineri) au votat demiterea guvernului condus premierul liberal Ilie Bolojan.

Leul a scăzut marți cu încă -0,8% față de euro – una dintre cele mai mari scăderi înregistrate de monedele piețelor emergente – pe fondul adoptării moțiunii de cenzură. Cu un an în urmă, banca centrală a permis, de asemenea, deprecierea leului în mai 2025, în contextul turbulențelor de pe piețe generate de ieșirea pe primul loc a liderului AUR în turul întâi de scrutin al alegerilor prezidențiale.

România are un regim de flotare controlată a cursului de schimb, cu un interval de variație

Spre deosebire de multe dintre țările vecine din Europa de Est, care permit flexibilitatea cursului valutar, România menține leul într-o bandă de variație nespecificată. BNR consideră această stabilitate drept un o ancoră care a împiedicat creșterea inflației anul trecut, când populația s-a confruntat cu măsuri de creștere a taxelor și a inflației, menite să reducă cel mai mare deficit bugetar din UE, -9,3% din PIB în anul electoral 2024.

Totuși, scrie Bloomberg, prăbușirea Guvernului Bolojan într-un moment în care România e în stagflație pune banca centrală într-o situație dificilă în ceea ce privește leul. A lăsa moneda să se deprecieze ar putea fi cea mai bună opțiune pe termen scurt, potrivit lui Piotr Matys, strateg la In Touch Capital Markets, citat de Bloomberg.

„Presiunile inflaționiste se acumulează, fiind alimentate nu numai de șocul energetic cauzat de conflictul din Iran, ci și de un leu mai slab”, a spus Matys.

Analist: Dacă presiunile de depreciere sunt puternice, intervențiile pot fi costisitoare și sustenabile – Scenariul majorării dobânzilor de către BNR

Dacă presiunea descendentă asupra leului prevalează, totuși, „intervențiile pot fi costisitoare și nesustenabile”, ceea ce ar putea împinge banca centrală să „ia în considerare serios” majorarea ratelor dobânzilor, a spus el.

Leul a pierdut deja -2,7% față de euro în ultimele două săptămâni, scăzând sub nivelurile care, în trecut, ar fi determinat vânzări de valută de către banca centrală. Banca Națională a României nu publică informații despre activitățile sale pe piața valutară și a refuzat în repetate rânduri să comenteze pe această temă, mai punctează Bloomberg.

Guvernatorul Mugur Isărescu a declarat anterior că preferă stabilitatea valutară într-un anumit interval, nedivulgat, considerând-o un indicator psihologic cheie pentru gospodării și firme cu privire la sănătatea economiei. Este, de asemenea, un factor important în controlul inflației, întrucât prețurile interne, cum ar fi cele pentru serviciile de telecomunicații și chirii, sunt adesea legate de euro.

Dincolo de valoarea leului, reacția piețelor la criza politică nu a fost la fel de puternică. mai arată Bloomberg. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani în monedă locală se situează la 7,30%, puțin sub maximul atins în martie, în timpul etapelor haotice de început ale războiului condus de SUA în Iran.

Scenariul de stabilizare

Potrivit analiștilor Societe Generale citați de Bloomberg, presiunea de depreciere asupra leului se va estompa probabil pe măsură ce situația politică se va stabiliza, odată cu un cabinet tehnocrat sau o reconfigurare a coaliției de guvernare.

„Deși ne așteptăm la o stabilizare pe termen scurt, acesta fiind scenariul nostru de bază, o îmbunătățire susținută a sentimentului pieței ar necesita un cadru politic mai clar și mai durabil, lucru care, în opinia noastră, a devenit semnificativ mai puțin probabil”, a declarat Juan Orts, strateg la SocGen, pentru agenția de presă internațională.

În plus, turbulențele politice de la București înseamnă că investitorii urmăresc și mai atent procesul de consolidare fiscală a României, accesul continuu la fondurile UE și predictibilitatea mai largă a politicilor guvernamentale, a spus Orts.

O astfel de atenție înseamnă că există puțin spațiu de manevră pentru un Guvern să schimbe direcția bugetară fără să erodeze încrederea investitorilor, a transmis și Alexandru Nazare, ministrul demis finanțelor din cabinetul Bolojan, care continuă să îndeplinească funcția de interimar. Acesta a declarat marți că România trebuie să demonstreze în zilele următoare stabilitate și previzibilitate pentru a stopa noi turbulențe pe piață.

„Reacțiile pieței sunt rapide, iar corecțiile vor fi costisitoare”, a spus Nazare.

(Citește și: Cristian Grosu / În 5 mai 2026 s-au terminat alegerile din 2024 – ce urmează după ele. Mic ghid al antreprenorului mare)

(Citește și: Leul își continuă deprecierea, -2% în fața euro în doar câteva zile, chiar și cu susținerea masivă a BNR)

(Citește și: DOCUMENT / Oficial: PNL a decis intrarea în opoziție. Rezoluția BPN: ”PSD a creat împreună cu AUR o nouă majoritate parlamentară – Vom lucra din opoziție pentru crearea unui pol de modernizare a României”)

(Citește și: Video / Cum arată administrația României: Integral, ultimul discurs de premier al lui Ilie Bolojan)

(Citește și: Guvernul Bolojan a picat – Moțiunea de cenzură a fost adoptată – Ce urmează și consecințele – Scenarii posibile)

***