Oficialii BCE, îngrijorați de efectele aprecierii euro față de dolar

Oficialii BCE, îngrijorați de efectele aprecierii euro față de dolar

La doar câteva săptămâni după ce președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a salutat un „moment global al euro” și a declarat că moneda unică ar putea rivaliza cu dolarul, unii oficiali din cadrul băncii centrale se întreabă dacă puterea euro nu s-ar putea transforma într-un dezavantaj.

Euro a crescut cu 14% față de dolar în 2025, atingând cel mai ridicat nivel din ultimii aproape patru ani, pe măsură ce investitorii se orientează către active europene pentru a se proteja de volatilitatea politicilor din SUA.

Această creștere a avut loc în ciuda unei divergențe tot mai mari între ratele dobânzilor din SUA și cele din Europa – mult mai reduse -, o inversare a dinamicii obișnuite de pe piețele financiare.

Un curs de 1,2 dolari pe euro ar putea crea probleme pentru zona euro

La conferința anuală de trei zile a BCE de la Sintra, Portugalia, vicepreședintele instituției, Luis de Guindos, a fost cel mai vocal, declarând pentru Bloomberg TV că „ar trebui să evităm orice fel de supraevaluare”.

Deși BCE ar putea trece cu vederea cursul actual de aproximativ 1,18 dolari, un nivel de peste 1,20 dolari „ar fi mult mai complicat”, a spus el.

O monedă mai puternică face importurile mai ieftine și reduce inflația, însă vânzările în străinătate devin mai scumpe și afectează creșterea economică, în special pentru Europa, care depinde în mare măsură de exporturi. Având în vedere că zona euro este deja amenințată de un război comercial cu SUA, unii bancheri centrali sunt îngrijorați.

Un oficial de rang înalt din BCE, vorbind sub protecția anonimatului, a spus că banca centrală ar putea fi nevoită să transmită un semnal mai clar că nu este de acord cu un euro prea puternic, deoarece acesta crește riscul ca inflația să scadă sub țintă. Un al doilea oficial de rang înalt a afirmat că euro puternic ar putea „deveni o problemă”, potrivit FT.

Aprecierea euro a fost „prea rapidă pentru a fi confortabilă”

Tomasz Wieladek, economist-șef pentru Europa în cadrul T Rowe Price, a declarat că „factorii de decizie probabil se așteptau la o apreciere lentă a euro în timp … dar acest lucru nu se întâmplă în practică”.

Creșterea a fost „prea rapidă pentru a fi confortabilă”, a adăugat Wieladek, menționând că este „probabil determinată de faptul că portofoliile din sectorul privat se reorientează către Europa, și o fac cu o viteză mult mai mare decât se anticipase”.

Dacă euro se va aprecia în continuare până la 1,25 dolari în acest an — o creștere de 6% față de nivelul actual — BCE ar putea reduce dobânzile cu jumătate de punct procentual pentru a atenua efectele asupra inflației și economiei, a mai spus el.

În timp ce BCE a înjumătățit costurile de împrumut până la 2% din iunie 2024, Rezerva Federală a SUA le-a menținut la un nivel mai ridicat, de peste două ori mai mare. Istoric, randamentele mai mari din SUA atrăgeau intrări de capital, întărind astfel dolarul.

Întărirea euro a ușurat viața BCE, deoarece a redus temerile că un posibil război comercial cu SUA ar putea duce la creșterea inflației în zona euro.

O lipsă generală de încredere în dolar

Investitorii căutau alternative la dolar, întrucât știrile de anul acesta s-ar putea traduce „printr-o lipsă generală de încredere care va fi alimentată în continuare de și mai multă incertitudine”, a spus Lagarde la Sintra. „Este clar că ceva s-a rupt”, a spus ea despre slăbiciunile dolarului, adăugând că nu este clar dacă „mai poate fi reparat”.

Lagarde nu a abordat implicațiile pentru politica BCE, dar a subliniat: „Luăm în considerare acest aspect în proiecțiile noastre.”

Întrucât inflația a atins în iunie ținta de 2% pe termen mediu a BCE, iar prognozele arată o scădere temporară la 1,6% anul viitor, neliniștea în rândul celor mai importanți bancheri centrali din Europa este în creștere — mai ales dacă un euro mai puternic coincide cu tarife vamale mai mari din partea SUA.

„Un euro mai puternic ar afecta exporturile și, prin urmare, poate avea un efect dezinflaționist”, a spus Pooja Kumra, strateg în domeniul ratelor dobânzii la TD Securities. „Zona euro, în acest moment, chiar nu își dorește să intre din nou în era deflației din anii 2010.”

(Citește și: ”Christine Lagarde, BCE: Momentul „euro global” al Europei”)

***

Similar Posts

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *