Se intensifică ieșirile de capitaluri din România – Dobânda pe 10 ani crește la 7,1%. Partea pozitivă: Băncile au în continuare zeci de miliarde excedent de lichiditate pentru a finanța deficitul

Obligațiunile în lei emise de Guvernul României se tranzacționează luni, pe piața secundară, cu presiune puternică la vânzare, dobânzile suverane ale României pe 10 ani (RO10Y) crescând la cel mai ridicat nivel din ultimele 4 luni.

Costul de finanțare pe 10 ani al României a atins luni nivelul de 7,1%, crescând față de vineri cu 35 de puncte de bază (0,35%). Acesta este cel mai ridicat nivel din finalul lunii octombrie. Asta înseamnă că investitorii (bănci, investitori străini, investitori locali), vând din deținerile lor de obligațiuni și împing costul de finanțare în sus, din moment ce riscul geopolitic și de inflație s-a intensificat.

Cursul de schimb al leului în raport cu euro a rămas însă stabil pe piața secundară, sub pragul de 5,1 lei pentru un euro, în ciuda ieșirilor de capital. În același timp, evoluția dobânzilor ROBOR și overnight indică o foarte ușoară tensionare a condițiilor de lichiditate din bănci: ROBOR la 3 luni a ajuns luni la 5,9%, de la 5,75% în urmă cu o săptămână, în timp ce dobânda overnight a ajuns la 5,79%, de la 5,62% în urmă cu o săptămână.

Presiune pe dobânzi. Partea pozitivă: Băncile au în continuare zeci de miliarde excedent de lichiditate pentru finanțarea deficitului bugetar

Creșterea este este una rapidă și vine în contextul în care prețul barilului de țiței a trecut duminică seară/luni dimineață de 100 de dolari/baril, ceea ce a produs și mai multă volatilitate pe piețele financiare internaționale.

În finalul lunii februarie, dobânzile suverane ale României scăzuseră la cel mai mic nivel din februarie 2024 pe fondul execuției bugetare pozitive.

Vânzările de titluri de stat în lei are loc pe toate maturitățile, după cum reiese din evoluția curbei dobânzilor suverane ale României.

Cursul euro/leu rămâne stabil, BNR e ”cu arma la picior”. Românii se refugiază în euro în vremuri de instabilitate

În plus, Ministerul Finanțelor are programată astăzi o nouă emisiune de titluri de stat. O emisiune eșuată ar putea împinge dobânzile suverane și mai sus. Ministerul Finanțelor a avut deja o emisiune ratată joi, la care a respins ofertele băncilor din cauza dobânzilor foarte mari solicitate.

Obligațiunile țărilor din piețele emergente s-au confruntat la nivel global cu ieșiri de capitaluri în ultimele zile. De notat că inclusiv JP Morgan a recomandat investitorilor săi să reducă expunerea pe obligațiuni în lei și în general plasamentele făcute în țările emergente, după atacul SUA asupra Iranului, avertizând că situația poate aduce oscilații mai puternice pe burse și pe piețele valutare.

Presiuni s-au resimțit marțea trecută și pe piața valutară locală, cu leul trecând pentru scurt timp peste pragul de 5,1 lei pentru un euro, pe piața secundară. BNR pare să fi intervenit în piață pentru a calma din volatilitatea cursului euro/leu. În perioade de tensiuni, investitorii și populația caută active de refugiu, iar în cazul populației românești refugiul tradițional este euro.

Posibil șoc masiv de ofertă la orizont, similar dar redus ca impact cu cel din pandemie. Potențial inflaționist

Potrivit analiștilor, problema principală este incertitudinea. Investitorii erau deja puternic investiți pe piețele emergente, inclusiv pe titluri de stat în lei care au tot avut scăderi mari și relativ rapide ale randamentelor în ultimele luni. Mulți investitori au cumpărat obligațiuni în contextul în care se așteptau viitoare scăderi de dobândă și o scădere a inflației.

Într-un astfel de context, orice escaladare militară poate duce rapid la retrageri de capital și scăderi ale cursului valutar, au punctat analiștii.

„Este posibil să reducem și mai mult expunerea sau, dimpotrivă, să o creștem din nou într-un interval mai scurt decât de obicei, având în vedere imprevizibilitatea conflictelor armate”, au transmis strategii JP Morgan săptămâna trecută.

(Citește și: Prețul petrolului trece de 100$/baril – G7 discută eliberarea la comun de țiței din rezervele strategice)

(Citește și: LIVE / Conflictul din Orientul Mijlociu, ziua a 9-a. Atacul SUA și Israelului împotriva Iranului a intrat într-o nouă fază, vizând resursele energetice)

***